多地紧急采购！呼吸机需求大增，部分产品供不应求，产业链受益上市公司一览

随着我国疫情防控的重点从“预防感染”转向“保护健康、预防重疾”，呼吸机的需求量大增。广东、四川、云南、宁夏等地医院近日发布呼吸机等医疗设备紧急采购公告。

供需偏紧的局面也传导到了生产企业。福柯医疗最近表示，部分产品供不应求；向明智能(行情301226，诊断股)表示，近期公司生产的换气扇用直流无刷风机需求不断增加。

按照与患者的连接方式，呼吸机可分为无创呼吸机和有创呼吸机，其中无创呼吸机属于第二类医疗器械，制造难度相对较低。有创呼吸机多用于重症监护室，属于第三类医疗器械，制造门槛较高。

据报道，家用无创呼吸机可以为阻塞性睡眠呼吸暂停、慢性阻塞性肺疾病等疾病提供有效的治疗。光大证券(股市:601788)分析师林在1月5日的研报中指出，根据Jost Sullivan的数据，预计2025年全球30-69岁OSA患者将增至约11.6亿人，中国将达到2.1亿人。预计全球COPD患者数量将达到5.3亿，而中国将达到1.1亿。

全球家用无创呼吸机市场的竞争格局非常集中，主要以美国瑞思迈和荷兰飞利浦为代表，占据近80%的市场份额。与全球市场类似，飞利浦和瑞思迈是国内无创呼吸机的主导厂商，2020年市场份额分别为28.4%和26.6%。怡和的全球和国内市场份额分别为2%和15.6%，居国内品牌之首。于越医疗(行情002223，诊股)是国内第二大品牌，市场份额为7.3%。剩下的国内企业比较小，比较分散。

中信建投分析师何菊英在12月25日的研究报告中指出，以COPD和OSA为主的呼吸健康疾病患者数量的增加和普及率的提高，带动了全球国内无创呼吸机市场的快速增长。根据Jost Sullivan的数据，家用无创呼吸机的全球市场规模将从2020年的27亿美元增长到2025年的56亿美元，CAGR为16%。中国的市场规模预计将从2020年的12亿美元增长到2025年的33亿美元，CAGR为22%。

我国OSA和COPD的诊治率还有很大的提升空间。2020年，我国OSA和COPD患者数量巨大，分别约为2亿和1亿，但OSA的诊断率不到1%，COPD的诊断率和治疗率仅为27%和20%，与美国OSA的诊断率和COPD的诊断率/治疗率还有很大差距。

何菊英认为，不考虑患者数量的自然增长，假设中国的诊断率和治疗率长期达到美国的水平，OSA普及率仍有20倍以上的增长空间，COPD的诊断和治疗率为7.4倍。

据介绍，呼吸机产业链包括上游原材料及软件芯片供应商、中游制造企业和下游流通及应用场景。其中，上游呼吸机的部件包括压缩机、风扇、传感器、电路板、过滤器和阀门。

根据公开信息和券商研报不完全统计，相关上市公司主要有:

怡和公司:主要产品包括家用无创呼吸机和呼吸器等。2020年，公司将在中国家用无创呼吸机和呼吸机市场份额分别排名第三和第一，在所有国产品牌中排名第一。

于越医疗:是家用医疗器械的龙头企业，战略聚焦于三条成长轨迹:呼吸、血糖、感觉控制。家用无创呼吸机市场份额7.3%，国产品牌第二。

迈瑞医疗:高端医用呼吸机国内市场占有率第一，成为全球医用呼吸机重要供应商，成功切入欧美高端市场。

福柯医疗:公司的呼吸支持部门是公司的五大部门之一。近期血氧仪、呼吸机等产品市场需求增加，部分产品供不应求。公司正在加班加点保证相关产品的供应。

医疗好:家用呼吸机组件和人工耳蜗组件是公司的核心业务。与客户A的战略合作将带动公司家用换气扇组件收入持续增长。

东兴医疗:我们在医疗器械领域深耕已久。心肺复苏机、呼吸机等医疗设备产品广泛应用于外科手术室、重症监护室等临床科室。该公司最近签署了一份通风机订单。

江苏罗利:公司生产的丝杠电机、音圈电机等产品可用于通风机等设备。截至目前，医疗器械用电机及零部件保持了良好的增长势头。

但需要注意的是，我国通风机企业起步较晚，依靠自身力量难以在短时间内实现赶超所需的根本性技术飞跃。据中国研究网统计，目前国内生产呼吸机的20多家企业中，只有8家企业通过了欧盟的CE认证，约占全球产能的五分之一。在这些企业中，仍然难以克服技术发展的瓶颈。根据怡和叶嘉的招股书，在怡和叶嘉呼吸机的生产过程中，其核心部件和核心原材料全部进口，只有核心软件是自主研发的。