标普预计中海2023年合同销售额将增约20%且一直只使用传统融资渠道

:5月8日，标普确认中国海外发展的长期发行人信用评级为BBB+，并确认该公司担保的未偿高级无抵押票据的长期发行评级为BBB+。

稳定展望反映了标普的预期，即该公司将通过稳定的销售增长在中国保持领先的市场地位，并将在未来24个月内降低杠杆率。

标普预计，未来12个月，中国海外发展的合同销售额将会回升。标普预计，该公司2023年的合同销售额将增长约20%，好于标普对行业平均下降5%-8%的预期。在2023年的剩余几个月里，中国海外发展只需要实现10%的合同销售平均增长，而今年前三个月的销量增长了73%，因此销售预测应能实现。

由于土地支出受到控制，未来12-24个月，中国海外发展的杠杆率可能会下降。标普相信该公司在扩大土地储备方面仍将保持谨慎并具有选择性。这是建立在一线城市土地市场稀缺且竞争激烈的前提下。标普估计，为了推动去杠杆化，中国海外发展在2023年将仅增加13%-15%的土地收购预算，低于销售增长。2023年第一季度，公司仅在南京和杭州两地收购了两块地块，价值42亿元人民币。

因此，标普预测中国海外发展的债务与EBITDA的比率将从2022年的4.9倍降至2023年的4.3-4.5倍，并在2024年进一步降至约4.0倍。到2023年3月底，该公司的净负债率也从2022年12月底的45.2%降至40%以下。

中国海外发展不断增长的房地产投资组合将提高其偿债能力。标普估计，考虑到该公司即将开业的写字楼和购物中心，该公司的租金收入将在2023年增长25%-30%。到2023年底，这笔租金收入应能支付约60%的中国海外发展利息支出。

标普预期中国海外发展将继续保持其审慎的财务和强大的融资渠道。尽管在市场上处于领先地位，但该公司一直只使用传统的融资渠道，如债券和银行贷款。与大多数房地产公司不同的是，即便是在市场低迷时期，该公司也没有使用商业票据和信托贷款来支持融资和流动性。