光伏A股周报54丨继续回落的多晶硅价格和认识分野的上游龙头

21世纪经济报道新能源课题组记者费心懿 上海报道

编者按:《光伏A股周报》旨在记录、评述A股光伏板块和龙头企业的一周行情表现，总结影响行情表现的关键因素，任何观点不构成投资建议。

本周，A股光伏板块继续调整。

21世纪经济报道新能源课题组结合Wind数据，统计了78只A股光伏概念股，覆盖硅料、硅片、电池片、组件、电站、辅料、设备等产业链各环节。截至5月19日收盘，上述78只光伏概念股合计市值约2.74万亿元，较上周减少了约900亿元。

1.一季度太阳能发电同比增长超四成，N型、P型硅料价差将逐步拉大

消息面上，5月19日，国家能源局发布1至4月份全国电力工业统计数据。

截至4月底，全国累计发电装机容量约26.5亿千瓦，同比增长9.7%。其中，风电装机容量约3.8亿千瓦，同比增长12.2%；太阳能发电约4.4亿千瓦，同比增长36.6%。

本周，国家发改委、国家能源局发布《关于加快推进充电基础设施建设更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见》。

《实施意见》提到，鼓励开展电动汽车与电网双向互动、光储充协同控制等关键技术研究，探索在充电桩利用率较低的农村地区，建设提供光伏发电、储能、充电一体化的充电基础设施。落实峰谷分时电价政策，鼓励用户低谷时段充电。

产业链上，中国有色金属工业协会硅业分会日前发布的最新报价显示，本周国内N型料成交均价为14.97万元/吨，周环比降幅为9.66%；单晶致密料成交均价为14.27万元/吨，周环比降幅为9.63%。

硅业分会指出，尽管从周环比跌幅来看，硅料价格下跌相较于上周有所收窄，但超过9%的跌幅预示着市场成交情况并不热闹。对于未来价格走势的变动，硅业分会认为，短期内，硅料价格下跌的颓势并不会改变。但N型硅料和P型硅料价差将逐步拉大，甚至呈现分化走势。

本周硅片价格延续跌势。N型单晶硅片成交均价为5.01元/片。M10单晶硅片(182mm/150μm)成交均价降至4.48元/片，周环比降幅为4.48%；G12单晶硅片(210mm/150μm)成交均价降至6.14元/片，周环比降幅为15.66%。

硅业分会指出，近期市场成交价一日一调，企业销售压力增大。价格延续跌势主要是由于两方面原因，其一是降价清库存，短期来看效果并不理想；其二是传导原材料下跌空间，并持续向终端释放利润。

供给方面，多数企业计划减产。近期由于原材料价格大幅波动，在生产周期内，硅片下跌有加速趋势，因此为避免短期生产利润摊薄甚至亏损，多数企业选择计划减产。由于高纯石英砂价格因贸易商囤货涨幅偏离实际供需，单晶硅生产环节非硅成本显著提升，加上生产周期内原材料价格大幅波动，为避免硅片由于市场惯性加速下跌造成实际亏损，企业釜底抽薪提前降低开工率减少库存水平，确保价格平稳落地。

需求方面，电池短期内放缓采购，组件维持原有预期。在电池端，主流电池片报价降至0.95-1.00元/W，环比下降6.8%。短期内，电池企业为避免跌价损失选择压缩安全库存周期。N型产能相较于P型产能相对紧缺，N型硅片合格品需求旺盛，降级片缺乏销路。

组件端，近期中标价降至1.6元/W左右，组件端维持原有预期，二季度国内项目陆续启动，需求开始逐步旺盛。海外方面，近期39号决议被否决，使得美国政策风险有好转预期。

上市公司方面，据阳光电源消息，近日，公司与中国能建国际集团签订供货协议，为沙特AIShuaibah项目提供2.1GW逆变器解决方案。项目交流侧总装机容量2.66GW，是目前全球最大光伏电站。

5月19日，上能电气发布定增，拟募资不超过25.50亿元(含本数)，用于年产25GW组串式光伏逆变器生产线建设项目、年产10GW储能变流器、10GWh储能系统集成及20万台光储一体机建设项目、补充流动资金。

5月19日，协鑫科技发布公告，考虑到2023年弘元绿能(603185.SH)对多晶硅料及颗粒硅的需求预计增加，公司于今日与弘元绿能签订补充协议，协议约定截至2023年12月31日止年度多晶硅料及颗粒硅的最低订单数量将由原最低订单数量1.6万吨增加至经修订最低订单数量5.53万吨，2023年的关联交易年度上限也将由35.20亿元增加至94.15亿元。

另外，又一公司递交IPO。5月15日，深交所受理了中润光能创业板IPO申请，保荐机构是海通证券。中润光能拟募集资金40亿元，用于年产8GW高效光伏电池项目二期工程和补充公司流动资金。

根据PVInfoLink统计，2022年中润光能电池片出货量排名世界第四。截至2022年末，中润光能拥有电池片产能24GW，预计2023年末公司电池片产能将超过50GW。其现有国内生产基地主要在江苏、安徽，并在柬埔寨、老挝设有海外工厂。

中润光能也投建了部分组件产能。截至2022年末，中润光能拥有境内组件产能4.5GW，并在柬埔寨布局2GW单晶PERC电池片产能、1.2GW组件产能，于老挝布局7.5GW高效光伏电池片产能，计划2023年投产。

2.龙头股普涨，上游玩家硅料价格腰斩下的认识分野

本周，光伏板块共有63只个股浮盈。其中，有3只个股周涨幅超过10%。

精工科技、三超新材(300554.SZ)、英杰电气(300820.SZ)在板块内领涨，周涨幅为16.46%、15.75%、11.52%。

本周股价周涨幅居前的十家A股光伏公司制图:21世纪经济报道

本周，共有15个股浮亏。其中，银星能源、福斯特(603806.SH)、ST天龙(300029.SZ)在板块内领跌，周跌幅分别为3.67%、3.40%、3.26%。

本周股价周跌幅居前的十家A股光伏公司制图:21世纪经济报道

本周，龙头股普涨。千亿市值的龙头股数量为7只，天合光能补涨勉强回归市值千亿。晶澳科技(002459.SZ)和晶科能源(688223.SH)在龙头股中表现较好，周涨幅分别为9.63%和8.84%。

本周市值居前的光伏龙头股制图:21世纪经济报道

随着硅料价格的下降，市场上对于光伏产业链上游利润的观点出现了分歧。

大全能源5月15日发布的《关于2023年4月投资者关系活动记录表》称，2022年硅料价格一直上涨，最高涨到300多元/公斤，随着现有厂家和新进入者的产能释放，价格回落是必然的，但具体能回落到什么程度，很难判断。

该公司的一季报显示，报告期内公司营业收入48.56亿元，同比下降40.26%，归母净利润29.11亿元，同比下降32.49%。大全能源给出的解释是:一季度上下游产业链价格博弈导致销量下降，因此营业收入减少。

而与大全能源观点相左的另一家上游企业合盛硅业在硅料价格一路下行的阶段，2022年、2023年合盛硅业仍然先后开工两个20万吨/年多晶硅项目。

在近日召开的2022年年度股东大会上，合盛硅业董事长罗立国表示，合盛硅业今年年底多晶硅达产将有40万吨，等到明年一季度，合盛硅业多晶硅产能将是全国乃至全球范围内最大的。对于40万吨建成后未来市场销售情况，罗立国表示，即使明年多晶硅一吨卖七八万元，合盛硅业还能赚。“多晶硅价格一下子卖到30万元/吨，这个太可怕了。即使1吨赚1万元，40万吨也是40亿元，所以我说它能干。”罗立国强调。